华源证券股份有限公司刘闯,林海霖近期对微电生理进行商量并发布了商量敷陈《三维手术快速放量，冰火电能量平台全面发展》，本敷陈对微电生理给出买入评级，面前股价为22.76元。

微电生理(688351)

投资重心：

深耕电生理赛谈，居品全方向布局。微电生理成就于2010年，基于微创集团赋能，公司围绕电生理赛谈深度布局，当今照旧酿成开拓+标测导管+消融导管完满布局，消融时刻遮蔽射频、冷冻主流法式，并政策布局脉冲消融。公司多项居品通过翻新器械通谈获批，或国内始创，以时刻翻新，引颈国产房颤和洽有策划走向世界。

消融时刻迭代引颈行业增长，集采落地加快入口替代。电生理手术触及标测会诊和消融和洽，跟着时刻握住发展，三维标测渐渐取代二维成为主流，射频、冷冻、脉冲消融等时刻执续迭代，电生理手术得以握住优化。弗若斯特沙利文数据表露，2021年国内电生理器械商场限制为65.80亿元，2021-2025年行业复合增速为24.34%，瞻望2025年有望达到157.3亿元，2020年，国内电生理器械85%以上为入口品牌，国产居品占比仍处于较低水平。2022年，福建省牵头电生理27省定约集采，中选居品平均降幅49.35%，微电生理在单件采购、配套采购中标成果系数18种，位居国内第一，集采有望带动国产头部品牌加快入口替代。

三维手术量执续破损，政策布局后劲商场。2015年，微电生理第一代居品Columbus三维电生理标测通过翻新器械通谈获批，历程近10年发展，标测系统发展至第四代，电生理系列居品丰富度及性能均比好意思国外入口品牌，甘休2024H1，公司世界三维手术量累计破损7万例，位各国产首位，临床数据执续积蓄奠定公司居品快速迭代基础。公司在研神色包括压力脉冲消融导管、肾动脉射频消融系统，政策布局后劲商场。

盈利预测与评级：咱们瞻望2024-2026年公司总营收辞别为4.38/5.80/7.87亿元，增速辞别为33.00%/32.45%/35.63%；2024-2026年归母净利润辞别为0.37/0.64/1.11亿元，增速辞别为547.65%/73.08%/74.68%。面前股价对应的PS辞别为25x、18x、14x。中式同为高值耗材厂家的惠泰医疗、佰仁医疗算作可比公司，基于公司消融时刻握住丰富，三维手术量自如提高，初次遮蔽，给以“买入”评级。

风险教唆。国内务策风险、竞争加重风险、新品实际不足预期风险

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据联想，东方钞票证券何玮商量员团队对该股商量较为长远，近三年预测准确度均值为77.07%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3918万，笔据现价换算的预测PE为284.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增执评级2家；以前90天内机构策划均价为26.85。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。