中信建投默示，跟着战略刺激力度加码，顺周期餐饮链有望当先受益于预期改善。抓续看好：1）失业零食、饮料行业保抓高景气度，新渠谈为行业内公司带来进犯增量契机；2）成本红利竣事，啤酒板块利润仍具韧性，下半年啤酒行业投入低基数，销量施展环比上半年有所改善，恒久价值领路。3）蚁集抓续复苏的餐饮渠谈，提议关怀具有拓新品或雠校预期的调味品及餐饮链场所，同期现时糖蜜市集价钱环比进一步下落，关于酵母企业进步利润弹性有较大匡助。4）乳成品具备成本上风，兼之结构升级，重复高股息，性价比突显。

　　公募基金三季度食物饮料行业抓仓情况汇总

　　食物饮料抓仓市值名次申万一级行业第二。2024Q3食物饮料板块基金重仓抓股总市值为3565.78亿元，环比上升22.69%，居申万一级行业第二位。2024年以来，食物饮料板块基金重仓抓股三季度有所进步，至11.3%。而24Q3食物饮料在基金重仓抓有股票的畅达市值揣度中占比5.88%，运筹帷幄得超配5.41%，环比+0.16pcts。

　　2024Q3全A股行业基金抓仓方面，抓仓市值前15中有2支食物饮料行业场所，均为白酒股，包括贵州茅台（第1）、五粮液（第5）。

　　分板块看：三季度的板块涨跌施展来看，食物饮料板块三季度涨幅靠前，高潮18.26%，位列31个申万一级行业中的第10位，弱于深证成指0.74%，强于上证综指+5.82%。分子板块看，系数板块均有高潮，其中调味品板块涨幅最高，肉成品涨幅最小。

　　不雅点及投资提议：

　　1、继9月26日的中央政事局会议之后，10月12日召开的财政部会议抓续开释出尽力完周密年经济社会发展筹备任务的昭彰战略信号，除了一经发布的降准、降息、降存量房贷利率等重磅战略，本次新增发布加力营救地方化解政府政务风险、刊行格外国债补充中枢一级本钱、欺骗各类器具鼓舞房地产市集止跌回稳、加大对要点群体的营救保险力度等战略。以提振花消为要点扩大国内灵验需求，食物饮料行业有望迎来景气拐点，事迹及估值均有望得以大幅进步。白酒板块有望跟着国内经济提振及住户花消激活，商务场景及宇宙花消景气度回升，重回花消升级通谈，龙头酒企盈利智商有望加快确立。现时板块估值举座仍处于低位，投资价值突显。

　　2、跟着战略刺激力度加码，顺周期餐饮链有望当先受益于预期改善。咱们抓续看好：1）失业零食、饮料行业保抓高景气度，新渠谈为行业内公司带来进犯增量契机；2）成本红利竣事，啤酒板块利润仍具韧性，下半年啤酒行业投入低基数，销量施展环比上半年有所改善，恒久价值领路。3）蚁集抓续复苏的餐饮渠谈，提议关怀具有拓新品或雠校预期的调味品及餐饮链场所，同期现时糖蜜市集价钱环比进一步下落，关于酵母企业进步利润弹性有较大匡助。4）乳成品具备成本上风，兼之结构升级，重复高股息，性价比突显。

　　基金抓仓方面，抓仓市值前15中有9支白酒股，其中高端白酒贵州茅台（1618.40亿元）、五粮液（658.19亿元）、山西汾酒（278.68亿元）次序为基金抓仓市值前三。此外饮料龙头东鹏饮料（24.33亿元）、啤酒板块青岛啤酒（27.67亿元）、青岛啤酒股份（21.48亿元）、预加工食物板块安井食物（30.56亿元），调味品板块海天味业（22.96亿元），及乳成品板块伊利股份（68.43亿元）。入围食物饮料行业基金重仓抓股市值Top15。

　　风险指示：需求复苏不足预期；食物安全风险；成本波动风险。