中信证券：瞻望纯资金驱动的主题会降温

　　在近期市集演绎完高切低后，咱们瞻望后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股昭彰跑赢A股的气象会告一段落。年报季市集追思功绩驱动，A股核心钞票蓄力高涨；特朗普的理思“战术三部曲”过程在加速，好意思国在年中发生衰退的概率在昭彰擢升；好意思国衰退预期来往不会影响中国钞票，但信得过的衰退要是发生仍然会产生负面影响。瞻望春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，提出聚焦A股和港股核心钞票。

　　中信建投：中期“AI+”仍是核心干线

　　本周指数站上3400点，总市值改进高，市集走势考据了咱们近期的判断，且近20年来A股初次在好意思股大跌时期走出落寞行情，体现出市集的信心重估。短期需要珍贵，本轮春季行情时辰及空间依然达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期上下切参照历史或仍有小幅演绎空间。但现时内需复苏仍以结构性为主，短期可陆续适合再均衡，好奇一季报景气标的，中期“AI+”仍是核心干线。蔼然行业：有色、建材、地产、电子、通讯、传媒、经营机、机械开采等。蔼然主题：深海科技等。

　　广发证券：中期维度陆续看好科技干线

　　市集以前期瑕玷板块补涨的形貌开采立场开阔裂口，比以强势板块握续暴跌来开采更故意，这也高慢市集全体运行在比拟健康的状态中。跟着立场裂口短期弥合，科技成交额占比回落到高位的70%，科技大厂发达加速，中期维度陆续看好科技干线。

　　申万宏源：科技中级别搬动的窗口未到

　　2025第二季度出口增速当然回落，重叠好意思对华关税威迫，经济预期波动可能昭彰放大。顺周期乐不雅预期发酵仍有阻力。咱们合计，经济内生改善需以供给出清为前提，2026才是要津窗口。这一次春季躁动，仍要面对“四月决断”的检修，考据期到来保留一分知道。

　　顺周期预期开采，消耗是短期利好痕迹重叠标的(刺激消耗，生养激勉，外资偏好)。保管中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别搬动的窗口未到。陆续保举：国内AI算力和行使、具身智能、低空经济的投资契机。

　　国泰君安：下一阶段成长价值立场阶段性均衡

　　本周科技题材全体落潮，市集立场轮动有所加速。往后看，现时预期上修阑珊新旯旮、市集微不雅来往结构仍待改善，延续股指颠簸的判断。但由于已看到决策层扭转经济所在与赈济本钱市集的决心，股指下行风险相似有限，调仓不空仓，策略上更好奇增长逻辑与功绩变化。

　　不外，由于阑珊转口贸易与汇率贬值的缓冲，国内出口需求瞻望也将面对更大压力，1月—2月出口放缓信号已初步露馅，市集预期的修正与企业盈利预期的波动或将冲击市集风险偏好，行业上转口北好意思、欧盟占比拟高的机械开采/电气开采/车辆及零部件等或受更大影响。

　　市集立场均衡，蔼然战术催化下的周期性钞票开采：第一，内需战术催化，低估值与低来往拥堵的周期性钞票迎来开采。消耗受益东说念主口战术加码翻开后续战术空间：港股互联网/商贸零卖/食物饮料；周期品受益供给侧惩处加码，供需花式有望改善：有色/基础化工/钢铁/建材；低估值的金融板块也有望受益估值开采。

　　第二，左近4月财报季，蔼然一季报功绩，皆集PPI/出口/产业数据追踪保举：新动力/汽车（含摩托车）/工程机械/家电等。

　　第三，在交易契机、社会本钱与东说念主心共鸣的凝合下，科技“转型牛”干线竖立，保举产业趋势明确的军工/AI基础要领/智能驾驶。

　　星河证券：A股市集估值重构契机较大

　　中长久来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质分娩力加速发展重叠一系列战术提振下，A股市集估值重构契机较大。跟着存量战术加速落实，一揽子增量战术加力推出，国内经济基本面有望呈现出冉冉改善态势。中长久资金加速入市的配景下，市集运行趋于踏实，投资者信心将进一步增强。后续还需蔼然特朗普对华战术以及国内经济基本面开采节拍的扰动。

　　总体来看，A股市集有望呈现出颠簸上行的特征。设置方面，提出蔼然三个方面：第一是基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条件的科技改进主题。第二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三是陆续看好安全旯旮较高的红利板块，要点蔼然央国企。

　　招商证券：消耗有望成为AI+以外的第二干线

　　3月10日—14日，指数出现了昭彰反弹，在消耗龙头的携带下，指数出现了突破式高涨。消耗在2025年有望成为AI+以外的第二干线。

　　主要原因有：第一，1月—2月出口增速昭彰下滑，2025年出口预期承压，提振消耗的弥留性擢升。第二，2025年政府预算广义财政开销增速昭彰擢升，有望擢升消耗增速。第三，行将到来的年报及一季报季，目田现款流进取拐点将会阐述，消耗范围改善幅度大，目田现款流收益率最高。第四，2024年，跟着预期的缩小，沪深300消耗估值再度回落到20倍把握，估值性价比拟高。第五，外资对中国钞票的偏好可能从本年以来的科技股渐渐扩散到消耗范围。

　　光大证券：消耗行情将来仍具有握续性

　　促消耗是本年政府使命论说的要点，将来有望看到战术端的握续催化；外资将来大约也将流入国内消耗板块，给消耗板块带来增量资金；消耗板块现时去来也并不拥堵，不需要记挂来往面压力。轮廓来看，咱们合计消耗行情将来仍具有握续性。

　　投资契机方面，促消耗的大配景下，主题性的契机大约也会时时涌现，如近期的二胎三胎。行业方面，以旧换新及干事消耗值得长久蔼然，如家电、消耗电子、社会干事、商贸零卖等。现时消耗战术主要围绕以旧换新及干事消耗张开，关系行业值得长久蔼然。

　　以旧换新方面，参考1月15日国务院新闻办会议发言推行，可蔼然家电、家装、消耗电子等行业；干事消耗方面，参考《对于促进干事消耗高质料发展的宗旨》，可蔼然社会干事、传媒、商贸零卖、医药生物等。

　　华西证券：本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎

　　本轮中国科技牛行情不仅提振了巨匠投资者对中国科技产业的信心，更弥留的是改善了国内住户的投资与消耗预期。股票市集高涨自身即可对住户信心产生提欢喜用，2月以来中国经济不测指数握续回升反应投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续跟着提振消耗专项看成决策的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益消耗战术的大消耗和加价关系的资源品板块均有契机。

　　民生证券：压制传统消耗的身分在缓解

　　跟着好意思国经济走弱，好意思国例外论被艰涩，好意思国发起的科技议题正在落潮，投资者的蔼然点也从好意思国和信息时期向其他范围转化，寻找新的亮点。现时中国的亮点在于消耗侧的变化：畴昔3年压制传统消耗的身分在缓解，战术力度加大的同期也更防止长效机制的修订，同期有更多适合新业态的消耗公司走出来。国外的亮点在于：当巨匠金融国+科技国经济回落，而制造国或运转开采，且好意思国将来战术也防止发展制造业时，什物质产的价钱核心或将系统上移。

　　当金融科技国向下，巨匠投资新议题正在滋长：第一，畴昔阻难身分冉冉缓解、战术赈济力度加强且更为蔼然长效机制修订的顺周期消耗板块（食物、乳成品、啤酒、彩妆、裁缝制造、旅游等）。第二，金融+科技国向下，制造国开采，有色金属（铜、铝、黄金、小金属）将优先展现弹性，原油底部正在探明，蔼然油气和下贱化工。第三，需求侧受益于中欧两大经济体财政膨胀的本钱品有望迎来顺风（工程机械、钢铁、自动化开采等）。第四，金融板要从红利切向顺周期（银行、保障）。