文：衡量财经iqhcj商讨员 李力

编：许辉

3月14日拿到证监许可2025466号注册批文的深圳市优优绿能股份有限公司（简称：优优绿能）拟在创业板上市，保荐机构为民生证券。公司拟刊行新股不首先1,050万股，占刊行后总股本比例不低于25%。公司本次拟使用召募资金7亿元，用于公司充电模块坐蓐基地树立方式、公司总部及研发中心树立方式和补充流动资金（1.6亿元）。

优优绿能实控东谈主控股近七成，小米智造突击入股；营收增速放缓，2024净利下滑，外售收入占比下滑；研发用度率低，研发东谈主员东谈主数远低同业；鼓励系紧要客户，关联来往占比拟高；应收账款金额较大，存货盘活率下滑，现存产能未能充分消化。

实控东谈主控股近七成，小米智造突击入股

2015年8月17日，邓礼宽、柏开国共同树立优优有限，注册本钱为500万元，其中柏开国认缴250万元，认缴出资比例为50%；邓礼宽认缴250万元，认缴出资比例为50%；出资样式均为货币。2022年4月，股份公司树立。

从官网清爽，公司成立于2015年，是环球首先的EV全场景直流快充责罚决策和中枢充电部件供应商。当今公司领有职工400多名，向环球500多家行业客户提供居品及管事。不外环球首先大要只可给个梗概的倡导。

优优绿能的共同控股鼓励为柏开国和邓礼宽，实践抑制东谈主为柏开国和邓礼宽。抑制招股证明书签署日，柏开国径直抓有公司25.74%的股权，通过优电实业和星耀实业曲折抓有公司2.61%的股权；邓礼宽径直抓有公司25.74%的股权，通过优电实业和星耀实业曲折抓有公司2.61%的股权，两东谈主径直和曲折系数抓有公司56.70%的股权。柏开国径直抑制的股权比例为25.74%，通过优电实业曲折抑制的股权比例为14.68%，通过星耀实业曲折抑制的股权比例为1.44%；邓礼宽径直抑制的股权比例为25.74%。两东谈主径直和曲折抑制的股权比例系数为67.60%。柏开国、邓礼宽于2022年6月15日签署了《一致四肢契约书》，柏开国、邓礼宽为一致四肢东谈主，因此认定其为公司的共同控股鼓励、实践抑制东谈主。

公司申报前十二个月新增鼓励为ABBE-mobilityAG、小米智造；入股价分别为1.6瑞士法郎和83.33元/股，前者为投资机构里面鼎新抓股主体，后者为进一步增抓。

衡量财经iqhcj注目到，2023年公司系数派发现款红利东谈主民币3,780.00万元（含税）。2020年12月，柏开国、邓礼宽向陈玉龙等20名职工转让优电实业财产份额，转让价钱为19.35元/财产份额。这次股份支付的公允价值按评估值3.86亿元详情，公司将股份支付用度自授予之日起摊销至2026年12月。此外2022年6月30日优优绿能授予89名公司中枢职工，不包括监事的59.14万份股票期权的理讲价值为1,595.98万元。

营收增速放缓，2024净利下滑，外售收入占比下滑

优优绿能是专科从事新动力汽车直流充电开辟中枢部件研发、坐蓐和销售的国度高新本事企业，主要居品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新动力汽车直流充电开辟。当今，行业内尚无对于充电模块商场占有率、行业地位的公开数据，公司在充电模块商场限度测算的基础上，推算2023年公司在中国大陆充电模块商场占有率。证据测算，2023年中国大陆充电模块商场增量分别为726.60亿瓦，公司充电模块内销瓦数分别为76.90亿瓦，商场占有率为10.58%。

2021年-2024年1-6月，优优绿能营业收入分别为4.306亿元、9.879亿元、13.756亿元和7.221亿元，2022年较2021年增长129.42%，2023年较2022年增长39.24%；各期净利润分别为4,611.39万元、1.961亿元、2.684亿元和1.391亿元，2022年较2021年增长325.4%，2023年较2022年增长36.87%，营收净利均已毕抓续增长，但增速均有所放缓。2024年经审阅的营业收入为14.974亿元，较2023年小幅增长8.86%；净利润为2.557亿元，较2023年减少4.73%。

公司瞻望2025年1-3月营业收入同比加多1.87%至19.59%。公司2024年净利润瞻望同比变动-19.35%至-2.67%，扣除特别常性损益后包摄于母公司系数者的净利润瞻望同比变动-17.57%至0.09%。证明期公司收到的政府接济为政府接济68.19万元、345.32万元、650.98万元和200.99万元。

2025年，若新动力汽车及充换电开辟关节产业战术发生不利变化、优优绿能所处行业及卑劣行业商场竞争加重导致居品价钱进一步下滑、主要原材料价钱出现大幅高涨、与主要客户合营自如性发生要紧不利变化、公司居品和本事未能实时跟进商场发展趋势，或公司计议环境、计议景色发生其他不利变化，可能导致2025年公司计议事迹下滑。公司主要居品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，证明期充电模块收入占主营业务收入的比例平均为94.70%。

证明期内，公司外售收入分别为1.034亿元、5.103亿元、6.147亿元和2.439亿元，占营业收入的比例分别为24.03%、51.65%、44.68%和33.78%。公司出口居品主要销售至欧洲、亚洲（中国大陆除外）等外洋商场。

2018年9月起，优优绿能大部分径直报关出口老友意思国的居品均适用25%关税，自好意思国当地时刻2025年2月4日起，好意思国海关在现存关税基础上再加征10%的关税，关税提高至35%；2023年2月，拜登政府镇静发布了全好意思电动汽车充电关节收罗最终规章，新规条目，系数受联邦政府资助的电动汽车充电桩必须在好意思国坐蓐，另外，从2024年7月运转，至少55%的充电站零部件成本必须来自好意思国。国际营业存在诸多不自如成分，将来，若公司主要境外客户或主要境外商场的政事、经济、营业战术等发生较大变化，则会影响公司居品在境外的销售，将对公司的计议事迹产生不利影响。

证明期内，公司详尽毛利率分别为26.28%、34.62%、36.25%和35.99%，呈先上升后略有下滑的趋势；2024年，公司经审阅的详尽毛利率（不商酌质保费计入营业成本）为34.62%，较2023年着落1.63个百分点。

研发用度率低，研发东谈主员东谈主数远低同业

证明期各期，优优绿能研发用度分别为2,149.00万元、4,018.26万元、7,909.27万元和4,914.05万元，占各期营业收入的比例分别为4.99%、4.07%、5.75%和6.81%。公司研发用度率低于可比同业均值11.07%、9.60%、10.42%和12.19%。

抑制2024年6月30日，公司研发部共有251东谈主，占职工总和比例为50.00%，从研发东谈主员占比来看，公司要强于可比同业，但从数目上看，远不足可比同业均值。

从钞票限度方面来看，优优绿能2021年末、2022年末的钞票总额和包摄于母公司系数者权力均低于同业业可比公司；2023年末、2024年6月末的钞票总额和包摄于母公司系数者权力高于英可瑞，低于其余同业业可比公司。

当今，公司将坐蓐工序中的SMT（贴片）、DIP（插件）、拼装等工序以及部分的测试、老化和包装等工序寄予专科的外协厂商进行坐蓐。

鼓励系紧要客户，关联来往占比拟高

原材料成本是优优绿能居品成本中的紧要构成部分。证明期内，公司径直材料占主营业务成本的比例分别为86.80%、87.36%、86.67%和85.75%，占比拟高。其中，主要原材料包括功率器件、磁元件、电容、PCB、结构件、芯片等。证据公司的测算，2023年，在其他成分不变的情况下，功率器件、磁元件、电容、PCB、结构件和芯片等的采购均价变动5%，则对公司利润总额的平均影响幅度分别为2.81%、3.23%、1.60%、1.04%、1.05%和0.61%，主要原材料的采购价钱变动对公司的利润总额的影响较大。

公司客户涵盖充电桩坐蓐商、换电开辟坐蓐商、充电站运营商、换电站运营商、新动力汽车厂商等类型客户，主要客户包括万帮数字、ABB、BTCPOWER、Chaevi、玖四肢力、蔚来、Flextronics等。证明期内，公司上前五大客户的销售收入分别为2.998亿元、6.133亿元、6.171亿元和2.542亿元，占营业收入比重分别为69.63%、62.08%、44.86%和35.21%，汇注度较高。

证明期内，ABB和万帮数字为公司紧要客户。2019年5月，万帮新动力入股优优绿能，抓股比例为8.00%。2020年8月，万帮新动力抓有公司的股权比例降至为3.52%，低于5%。抑制招股证明书签署日，万帮新动力抓有公司84万股股份，抓股比例为2.67%。2020年5月，ABB通过增经验式入股优优绿能，抓有公司的股权比例为7.80%，为公司关联方。

证明期内，优优绿能对万帮数字的销售（含关联来往及比照关联来往裸露的来往）金额分别为1.619亿元、1.93亿元、2.09亿元和9,911.31万元，占营业收入的比例分别为37.59%、19.54%、15.20%和13.73%；公司对ABB的关联销售金额分别为4,581.89万元、2.75亿元、2.289亿元和7,875.21万元，占营业收入的比例分别为10.64%、27.84%、16.64%和10.91%，关联来往占比拟高。

2023年和2024年1-6月，公司对紧要客户ABB的销售收入分别为2.289亿元和7,875.21万元，同比减少16.77%和51.31%，公司对ABB境社来往主体30KW充电模块供应份额从2022年的100%着落到2024年1-6月的75%；2023年和2024年1-6月，公司对紧要客户万帮数字的销售收入分别为2.09亿元和9,911.31万元，同比抓续增长，增速分别为8.29%和24.61%。

证明期，优优绿能存在客户与供应商肖似情况。此外，2022年下半年，ABB指定其充电桩代工场Flextronics International Poland Sp.zo.o.、FLEXTRONICS AMERICA,LLC和Zollner Kft.向公司采购充电模块。2022年、2023年和2024年1-6月，公司朝上述ABB指定代工场销售金额系数分别为3,353.64万元、5,864.37万元和576.22万元，占营业收入的比例分别为3.39%、4.26%和0.80%。

应收账款金额较大，存货盘活率下滑，现存产能未能充分消化

证明期各期末，优优绿能应收账款余额分别为1.766亿元、3.123亿元、4.621亿元和5.91亿元，占当期营业收入的比重分别为40.98%、31.61%、33.60%和81.86%。公司应收账款金额较大。各期应收账款坏账准备金额分别为970.59万元、1,666.63万元、2,440.19万元和3,178.84万元。应收账款盘活率分别为3.57次/年、4.04次/年、3.55次/年和2.74次/年（年化后），2023年运转，受回款周期较长的内销客户收入占比进步、部天职销客户回款受末端客户回款较慢等成分的影响，回款周期拉长，盘活速率放缓。

证明期各期末，优优绿能存货账面价值分别为8,140.74万元、1.884亿元、1.83亿元和2.017亿元，占流动钞票的比例分别为19.06%、19.54%、13.60%和13.20%，占比拟高。存货金额较高且有所波动，主如果为相宜公司业务限度扩大，保险对下旅客户实时供货而鼎新备货限度。证明期，公司存货盘活率分别为5.26次/年、4.72次/年、4.62次/年和2.32次/年。

2021年-2024年1-6月，公司产能诓骗率分别为63.93%、80.41%、76.62%和67.98%。2021年，公司产能诓骗率总体较低；2022年，公司产能诓骗率处于较高水平，2023年产能诓骗率较2022年有所着落。如斯的产能诓骗率下，公司逆势扩产，如果未能充分消化，带来的示寂或由投资者买单。

优优绿能本次召募资金投资方式中充电模块坐蓐基地树立方式总投资27,282.37万元，拟通过租借风景树立的样式，诓骗公司本事和管束上风，对充电模块产能进行延长和升级。本次召募资金投资方式中的固定钞票投资占比拟高，跟着固定钞票按规鉴识批分次干预，瞻望将来固定钞票折旧金额将大幅高涨，募投方式新增固定钞票年折旧额最高首先3,500.00万元。

注册制下，IPO企业更应该注意信披质地，其计议筹划能否餍足上市条目，后续的可抓续计议景色，行文有限，衡量财经iqhcj无法逐个指明，本文行文均来自信源，也仅为衡量财经iqhcj辅导利益关连方投资者更应热心的企业风险地点，不作全面的参照。