麦格剃头布研究薪金称，阿里巴巴-SW（09988）本年第三季度举座收入及利润合适预期。当中，云表业务收入符预期，经调度EBITA分裂较该行及阛阓展望高12%及14%。麦格理将阿里2025至2026财年经调度EBITA展望上调各1%，同期将其H股见识价下调3%至135.5港元，防守“跑赢大市”评级。

麦格理说起，仍然以为阿里外洋数字买卖集团（AIDC）部门利润率进展较弱，经调度EBITA为-9.2%，并指“Trendyol”及“天下速卖通”阛阓份额，以过火新时势“速卖通石油计较”的投资或会连接影响AIDC部门的利润率。

薪金中称，天然淘宝/天猫集团的货币化有所改善，加上淘宝行状费对统共季度的影响，也应该会带来更好的成果。但该行以为补贴计较、直播及限时抢购中其他货币化不及的器具组合，以及进一步投资的容许用户体验将握续影响公司赢利材干，并使淘宝天猫集团的利润率进展愈加扞拒稳。

该行续指，跟着全平台行销器具“全站推”自4月推出以来渐渐遴荐，以及淘宝按商品交往总和（GMV）收取0.6%行状费，该行看到淘宝/天猫集团增长3.6%

，这意味着GMV与中枢告白（CMR）之间的增长差距正在拖拉。

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